Globale Anleihenverkaufs-Offs erneuern sich, da Öl über $107 steigt und Kreditkosten steigen

Ölschock erreicht Souveränen Schuldenmärkte

Die Staatsanleihen wurden am 10. September in mehreren großen Volkswirtschaften verkauft, da Investoren mit einem erneuten Anstieg der Energiepreise und der Prospekt konfrontiert wurden, dass die Inflation weiterhin hoch bleibt. Die Guardian berichtete, dass die Rohstoffe um 6% auf mehr als $107 pro Barrel gestiegen sind, während die Renditen auf britische, amerikanische, deutsche und japanische Schulden höher getrieben wurden. Der unmittelbare Katalysator war besorgt, dass die Houthi-Vorgang entlang der Roten Meer-Küste im Jemen die für den Öl-Export verwendeten Routen bedrohen könnte, was dem laufenden iranischen Konflikt ein weiteres Lieferrisiko hinzufügt.

Die Bewegung ist wichtig, weil die Schuldenleistungen die Marginkosten bestimmen, bei denen die Regierungen Schulden refinanzieren und neue Programme finanzieren. In Großbritannien stieg der Rendite auf dem 10-jährigen Referenzwert über 5,37%, sein höchstes Niveau seit 2007. Das schafft eine schwierigere Hintergrund für den Oktoberbudget der Regierung: höhere Schulden-Dienstkosten verringern den Raum für Infrastruktur, Haushaltsunterstützung oder andere Ausgaben ohne Steuern oder zusätzliche Darlehen.

Zentralbanken konfrontiert sich mit erneuten Inflationsdruck

Die Europäische Zentralbank gab am selben Tag ein wichtiger politischer Signal. Der Regierungsrat erhöhte alle drei offiziellen Raten um 25 Basispunkte, wobei die Einzahlungsrate auf 2,50%, die Hauptrefinanzierungsrate auf 2,65% und die marginale Darlehenrate auf 2,90% erhöht wurde, die am 16. September wirksam ist. Die EZB identifizierte direkt den Mittleren Osten als eine Quelle des Inflationsdrucks und prognostizierte, dass die Euro-Gebiet-Inflation im Durchschnitt 3,0% im Jahr 2026 beträgt.

Die Verkaufsaufnahme drückte auch den 10-jährigen US-Kassen-Rate auf etwa 4,92%, während die längeren US-Kreditkosten die letzten im Jahr 2007 erreichten. Ein offizieller Versuch, den US-Regierungsschuld von 6 Milliarden Dollar zurückzuzahlen, hat den breiteren Schritt des The Guardian nicht umgekehrt. Anleger wiesen stattdessen, ob teure Energie und geringe Steuerpolitik die Zentralbanken dazu zwingen würden, die Geldbedingungen für längere Zeit restriktiv zu halten.

Was zu sehen

Die nächsten Tests sind, ob Öl über 100 Dollar bleibt, ob die Roten Meer-Schifffahrt oder die saudischen Exportrouten tatsächlich unterbrechen, und wie die Bundesreserve und die Bank of England auf ihre bevorstehenden Treffen reagieren. Eine nachhaltige Erhöhung der Erträge würde den geopolitischen Schock über die Kraftstoffpreise hinausgeben, die Hypotheken, Geschäftsinvestitionen und staatliche Finanzierungskosten erhöhen. Eine Rücknahme der Öl- oder Reduzierung der regionalen Spannungen könnte Erleichterung bieten, aber die Entscheidung der EZB zeigt, dass die Politikhersteller bereits den Inflationsschock als beständiger behandeln als zuvor erwartet.