Lagarde rechaza la propuesta de Mélenchon para cancelar la deuda francesa de la banca central

El BCE pone en marcha una línea de tratados

El presidente del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, rechazó la propuesta del candidato francés Jean-Luc Mélenchon de cancelar la deuda del gobierno de la Banque de France. Hablando después de la reunión política del 10 de septiembre, Lagarde describió la idea como incompatible con los tratados de la Unión Europea. Mélenchon ha propuesto eliminar la parte de la deuda de Francia propiedad a través del sistema bancario central, que Euronews pone en aproximadamente 18% del total.

La intervención convierte una propuesta de campaña más antigua en una actual confrontación institucional. Mélenchon revivió el plan en agosto cuando Francia se mudó hacia sus elecciones presidenciales de abril de 2027. La cuestión central no es simplemente si la descripción de los valores reduciría el stock de la deuda de capital. Es si un gobierno nacional podría dirigir a un banco central de la zona del euro para absorber esa pérdida sin violar el límite legal entre las decisiones fiscales y la financiación monetaria.

¿Por qué el artículo 123

El artículo 123 del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea prohíbe al BCE y a los bancos centrales nacionales de prestar servicios de crédito a los gobiernos y de comprar directamente sus instrumentos de deuda. El texto del tratado no describe expresamente todos los posibles escenarios de cancelación, pero la disposición está diseñada para impedir que los gobiernos se financien a través de dinero bancario central. La posición de Lagarde es que cancelar las posesiones cruzaría esa frontera.

La disputa llega mientras Francia ya está bajo una mayor supervisión fiscal de la UE. Según la documentación del Consejo, los Estados miembros deben mantener los déficits por debajo del 3% del PIB y la deuda por debajo de 60%, mientras que Francia sigue en un procedimiento de exceso de déficit. Este contexto explica por qué la propuesta tiene significado más allá de la política electoral francesa: cualquier intento unilateral de alterar los activos bancarios centrales podría probar el marco jurídico y institucional compartido que apoya el euro.

Consejos de campaña

La propuesta de Mélenchon puede apelar a los votantes que ven los costes de servicio de deuda como limitar los inversiones públicas y los gastos sociales. Sus oponentes afirman que la cancelación dañaría la confianza en las obligaciones francesas y la independencia del banco central. Los puntos de vigilancia inmediatos son si Mélenchon desarrolla un mecanismo legalmente detallado, si otros candidatos adoptan planes de deuda competitivos y si la cuestión llega a los tribunales o instituciones europeos. Por el momento, el BCE ha hecho claro que considera la propuesta como una cuestión de tratado, no simplemente una elección presupuestaria nacional.