El proyecto de presupuesto de México para 2027 tiene como objetivo un déficit más estrecho y un crecimiento de hasta el 2,5%

Un objetivo fiscal más fuerte

El Ministerio de Finanzas de México presentó un proyecto de presupuesto 2027 al Congreso que proyecta un crecimiento económico entre el 1,5 y el 2,5% y un amplio déficit público equivalente al 3,9% del producto interno bruto. El déficit se estrecharía del 4,1% estimado por el gobierno para 2026. La propuesta ahora está sujeta a una revisión legislativa, por lo que sus asignaciones de gastos, presunciones de ingresos y autoridad prestadora son planes en lugar de resultados adoptados.

El documento también redujo el rango de crecimiento del gobierno en 2026 al 1.0%–2.0%, de 1.8%–2.8% anteriormente. Para 2027, los funcionarios esperan que la demanda doméstica, los ingresos domésticos, las condiciones financieras menos restrictivas y las inversiones en infraestructura en el Plan México proporcionen un impulso. El marco también asume el apoyo de las exportaciones de la integración comercial de América del Norte, haciendo que la próxima revisión del Acuerdo de Estados Unidos-Mexico-Canadá sea una fuente importante de incertidumbre.

La deuda y Pemex siguen siendo restricciones centrales

El gobierno espera que su extensa medida de la deuda pública alcance el 55% del PIB en 2027, en comparación con un estimado del 54% a finales de 2026. El productor estatal de petróleo Pemex está programado para recibir 81.1 mil millones de pesos, alrededor de 4.8 mil millones de dólares en la tasa de cambio utilizada por Reuters, para el reembolso de la deuda. Esto es mucho más bajo de los 263.5 mil millones de pesos proporcionados para el mismo propósito en el presupuesto anterior, aunque otros 255.5 mil millones se ganan para los proyectos de inversión prioritarios de Pemex.

Estas atribuciones ilustran el acto de equilibrio del presupuesto. El gobierno promete una continua infraestructura y apoyo industrial-político mientras también demuestra consolidación fiscal. Pemex sigue siendo una fuente importante de riesgo soberano porque la asistencia federal puede cambiar las responsabilidades corporativas en el balance público. Reducir el apoyo de la deuda directa puede ayudar a los números de los títulos, pero los legisladores y los inversores examinarán si el presupuesto de inversión de la empresa, las presunciones de producción y las necesidades de refinanciación son mutuamente coherentes.

Las presunciones enfrentarán el Congreso y los riesgos externos

Los proyectos marco de la inflación en el 3% a finales de 2027, al igual que el objetivo del banco central. La mezcla de exportación de petróleo de México es de 61,80 dólares por barril, por debajo de una estimada de 78,40 dólares en 2026, y la producción total de hidrógeno líquido de 1,8 millones de barriles al día. Una hipótesis de precio inferior del petróleo puede ser prudente para la planificación de los ingresos, pero los déficits de producción o el apoyo adicional para Pemex podrían aún ampliar el déficit de financiación.

Las evaluaciones económicas de la ONU proporcionan una referencia cuidadosa. Una perspectiva multilateral de enero proyectó un crecimiento del 1.3% en 2026 y del 1.8% en 2027, al mismo tiempo que destacó la incertidumbre en torno a la política comercial y la revisión de la USMCA. La línea oficial de México 2027 contiene esa proyección, pero su final superior requiere una expansión más fuerte. La siguiente evidencia proviene de las modificaciones del congreso, las previsiones actualizadas de ingresos y si los inversiones en infraestructura pueden elevar la actividad sin derrotar la reducción prometida del déficit.