Les entreprises allemandes augmentent les investissements chinois d'un tiers car les chiffres d'affaires américains baissent fortement

Les flux de capital diffèrent

Les entreprises allemandes ont augmenté les investissements en Chine d'un tiers au cours de la première moitié de 2026 tandis que les investissements aux États-Unis ont été réduits de près de deux tiers, selon l'Institut économique allemand, basé sur les données de la Bundesbank et rapporté par Reuters le 13 septembre. L’étude a estimé que l’investissement supplémentaire visé à la Chine était de 5,6 milliards d’euros par rapport à la même période en 2025. Les investissements aux États-Unis ont diminué à environ 4,3 milliards d’euros.

Le chiffre chinois était largement cohérent avec l’investissement moyen de l’entreprise allemande de demi-année entre 2020 et 2025. Cela est important parce qu’il suggère que l’exposition des entreprises n’a pas été matériellement retardée malgré des années de débat sur la réduction de la dépendance en Chine. L’Institut a estimé que la Chine reste un grand marché de ventes et une base compétitive essentielle pour les fabricants allemands qui essaient de se conformer rapidement aux rivaux chinois.

Le dilemme de risque de l’Europe

Le modèle d’investissement se situe de façon désagréable à côté de la politique officielle de l’Union européenne. La Commission européenne a déclaré en mai que son approche demeurait de risques plutôt que la séparation économique, mais a également jugé que les relations commerciales et d'investissement existantes avec la Chine ne sont pas durables. Bruxelles traite de plus en plus la dépendance commerciale, la capacité industrielle et la sécurité comme des questions liées, tout en argumentant que l'engagement avec Pékin doit continuer.

L'institution a lié l'attraction de la production chinoise à l'aide de l'État et à une monnaie sous-estimée, qui a dit permettre aux entreprises qui y travaillent de produire moins cher. Il s’inquiète que les groupes allemands pourraient transférer la production et l’emploi en Chine afin de concurrencer à l’échelle mondiale. Les chercheurs ont donc défendu les mesures européennes contre les importations chinoises subventionnées, déplaçant le débat de la stratégie des entreprises vers l’exécution du commerce.

Pourquoi l’investissement américain est en baisse

Reuters a attribué la baisse des déchets américains à la friction commerciale et aux tarifs imposés par le président Donald Trump. Une comparaison de six mois ne peut en soi établir une répartition permanente du capital allemand, et les données d'investissement peuvent être affectées par un petit nombre de grandes transactions. Néanmoins, le mouvement simultané vers la Chine et loin des États-Unis donne aux politiciens une mesure concrète de la façon dont la pression géopolitique influence les décisions du conseil d’administration.

Le prochain test est de savoir si la divergence persiste dans la deuxième moitié de 2026. Les responsables européens seront surveillés pour des preuves que les entreprises allemandes construisent de nouvelles capacités chinoises plutôt que de simplement maintenir les opérations existantes, et si les changements politiques des États-Unis rétablissent la confiance. Parallèlement, Bruxelles doit décider comment discourir la concentration risquée sans forcer les entreprises à quitter un marché qu’elles considèrent indispensable.