Alemanha procura salvaguardas enquanto UniCredit aproxima controle do Commerzbank

Berlim muda de resistência para condições

O ministro das Finanças da Alemanha pediu à UniCredit garantias sobre o futuro da Commerzbank, uma vez que o credor italiano se aproxima para assumir o controle de seu rival alemão. Lars Klingbeil se reuniu com o CEO da UniCredit, Andrea Orcel, em Berlim e disse que o Commerzbank deveria permanecer uma empresa listada com sede em Frankfurt, com um forte foco no financiamento das pequenas e médias empresas da Alemanha.

A UniCredit acumulou uma participação de quase 50 por cento, apesar da oposição do governo alemão e da Commerzbank. Os funcionários alemães agora reconhecem que os credores entraram em negociações sobre uma transação. Essa mudança não é equivalente à aprovação formal do governo, mas mostra que Berlim se adapta como sua capacidade de evitar um acordo diminui.

O que a Alemanha quer proteger

Commerzbank employs more than 40,000 people and is an important source of credit for German companies. The state retains a roughly 12 percent holding and representation on the supervisory board, both stemming from the financial-crisis bailout. Klingbeil’s demands focus on the bank’s headquarters, public listing, workforce and continued role in domestic business lending.

A UniCredit argumenta que a combinação dos bancos criaria uma maior instituição europeia melhor capaz de competir com os rivais dos EUA. A Commerzbank tinha perseguido cortes de emprego e alvos financeiros mais altos em um esforço para convencer os acionistas de que a independência ofereceu maior valor. No final de julho, no entanto, o seu CEO estava publicamente pedindo para discussões construtivas com a UniCredit.

Um teste para a União Bancária da Europa

A tomada prospectivas leva significado além da Alemanha e da Itália. Os políticos da área do euro têm passado anos debatendo se as barreiras nacionais deixam os bancos europeus fragmentados demais para competir em nível global. Na reunião de maio, os ministros do Eurogrupo discutiram especificamente os obstáculos à consolidação transfronteiriça, a escala dos bancos e a sua capacidade de investir em tecnologia. O concurso da Commerzbank é agora um teste concreto desse argumento político.

A próxima fase determinará se as salvaguardas solicitadas de Berlim se tornam compromissos executáveis ou permanecerão expectativas políticas. Os reguladores e os acionistas também examinarão as consequências do capital, da governança, do emprego e da concorrência antes de qualquer combinação final. Uma transação bem sucedida classificaria-se entre as maiores fusões bancárias recentes da Europa; uma quebra mostraria que as sensibilidades nacionais ainda podem ultrapassar os objetivos de integração repetidamente apoiados a nível da UE.