Глобальная распродажа облигаций возобновилась на фоне роста цен на нефть выше $107 и увеличения стоимости заимствований

Нефтяный шок достиг суверенных рынков долга

Правительственные облигации были проданы в нескольких крупных экономиках 10 сентября, когда инвесторы столкнулись с возобновленным повышением цен на энергию и перспективой, что инфляция останется высокой. The Guardian сообщила, что сырье выросло примерно на 6% до более чем $107 за баррель, в то время как доходы на британский, американский, немецкий и японский долг переместились выше. Непосредственный катализатор опасался, что продвижение хути по прибрежным линиям Красного моря в Йемене может угрожать маршрутам, используемым для экспорта нефти Саудовской Аравии, добавив еще один риск поставок к продолжающемуся конфликту с Ираном.

Движение имеет значение, потому что выручка облигаций определяет маргинальные расходы, на которые правительства рефинансируют долг и финансируют новые программы. В Великобритании доход на 10-летнем этапе показателя вырос выше 5,37%, его самый высокий уровень с 2007 года. Это создает более сложный фон для бюджета правительства в октябре: более высокие расходы на обслуживание долгов уменьшают доступное пространство для инфраструктуры, поддержки домохозяйств или других расходов без налоговых повышений или дополнительных займов.

Центральные банки столкнулись с возобновленным инфляционным давлением

В этот же день Европейский центральный банк предоставил важный политический сигнал. Его Управительственный совет повысил все три официальных ставок на 25 базовых пунктов, приводя ставки депозита к 2,50%, основную рефинансируемую ставку к 2,65% и маргинальную кредитную ставку к 2.90%, действующую 16 сентября. ЕЦБ напрямую идентифицировал конфликт на Ближнем Востоке как источник инфляционного давления, и прогнозировал, что инфляция в еврозоне составит в среднем 3,0% в 2026 году.

Продажа также привела 10-летний выручку казначейства США к 4,92%, в то время как долгосрочные американские кредитные расходы достигли последних уровней, зафиксированных в 2007 году. Официальный усилие по возвращению долга правительства США в $6 млрд не отверг более широкого шага, описанного The Guardian. Вместо этого инвесторы верили, будет ли дорогая энергетика и невысокая фискальная политика вынуждать центральные банки держать денежные условия ограничительными надолго.

Что посмотреть

Следующие тесты показывают, остается ли нефть выше 100 долларов США, реальные расстройства в перевозках в Красном море или в экспортных маршрутах Саудовской Аравии, и как Федеральный резерв и Банк Англии реагируют на их предстоящие встречи. Устойчивое увеличение доходов будет передавать геополитический шок за пределы цен на топливо, повышение ипотеки, бизнес-инвестиций и расходов на государственное финансирование. Отступление нефти или снижение региональных напряженностей могут оказать облегчение, но решение ЕЦБ показывает, что политики уже сталкиваются с инфляционным шоком более упорным, чем ожидалось ранее.