Các nhà kinh tế báo động Ngân hàng Anh để làm chậm các doanh thu như tổn thất tài chính công cộng lên cao

áp lực trước khi ngân hàng đưa ra quyết định

Các nhà kinh tế học và các chuyên gia đầu tư đang kêu gọi Ngân hàng Anh chậm lại hoặc chấm dứt việc bán trái phiếu chính phủ tích lũy trong thời gian giảm thiểu số lượng. Lời kêu gọi đến trước khi Ủy ban Chính sách tiền tệ thiết lập cả lãi suất và tốc độ hàng năm tiếp theo để giảm danh mục thuế quan của nó. Sự phát triển ngay lập tức là một cuộc tranh cãi chính sách đang gia tăng: các nhà phê bình nói rằng doanh số bán hàng đang tinh tế hóa tổn thất lớn của người đóng thuế và thêm nguồn cung cho thị trường trái phiếu đã bị căng thẳng, trong khi Ngân hàng tuyên bố rằng các quyết định bảng cân bằng phải phục vụ sự ổn định tiền tệ.

Ngân hàng đã mua trái phiếu chính phủ sau khủng hoảng tài chính năm 2008 và trong thời gian sốc kinh tế sau đó, tài trợ mua hàng bằng cách tạo ra các dự trữ ngân hàng trung ương. Nó bắt đầu đảo ngược chương trình thông qua sự chặt chẽ về số lượng vào năm 2022. Danh mục này đã giảm từ đỉnh cao 875 tỷ bảng đến dưới 490 tỷ bảng, theo Guardian, thông qua sự kết hợp của tỷ lệ nợ và doanh thu tích cực trở lại thị trường.

Tại sao Tiền tệ chịu chi phí

Nhiều trái phiếu được mua lại khi giá cao và thu nhập thấp. Bán chúng sau khi lãi suất phát triển khóa trong tổn thất kế toán. Tài chính bồi thường cơ sở mua tài sản của ngân hàng, vì vậy những tổn thất này cuối cùng ảnh hưởng đến tài chính công cộng thay vì chỉ nằm trong sách của ngân hàng trung ương. Tài liệu chính thức của Bộ Tài chính xác nhận rằng tiền mặt bắt đầu chảy từ chính phủ đến cơ sở vào tháng 10 năm 2022 để bao gồm chi phí liên quan đến mức giá cao hơn, tiền bồi thường và doanh thu giá trị.

Sự trở lại của thị trường đã làm tăng sự kiện. Tỷ lệ thu nhập 10 năm tương đương đã vượt quá 5,4% vào ngày thứ Hai, trong khi mức thu nhập 30 năm gần 6%, mức chưa được nhìn thấy trong nhiều thập kỷ. Tỷ lệ thu nhập cao hơn sẽ làm tăng chi phí tài chính của chính phủ trong tương lai. Các nhà phê bình cho rằng thêm bán hàng của Ngân hàng làm suy yếu nhu cầu cho các nhãn hiệu và tăng áp lực, mặc dù kích thước của hiệu ứng đó đang được tranh cãi và các lực lượng khác - bao gồm kỳ vọng lạm phát, giá năng lượng và điều kiện thị trường chứng khoán toàn cầu - cũng ảnh hưởng đến lợi nhuận.

Tự do và tiền tệ tài chính

Cuộc tranh chấp vượt quá cơ chế của đấu giá trái phiếu. Một số nhà kinh tế muốn Bộ Tài chính có vai trò tích cực hơn vì sự tăng cường về số lượng tạo ra hậu quả tài chính lớn. Tuy nhiên, khuôn khổ tổ chức hiện có nhấn mạnh sự tách chính sách tài chính khỏi các quyết định tiền tệ độc lập. Một bản ghi chép ngân hàng 2025 đã xác nhận lại sự độc lập của Ngân hàng và các thỏa thuận tài chính được thiết kế để hỗ trợ các mục tiêu tiền tệ và ổn định tài chính của nó.

Ủy ban dự kiến sẽ giảm tốc độ thu hẹp hàng năm, nhưng không đảm bảo một sự ngừng hoàn toàn trong việc bán hàng tích cực. Quyết định này sẽ cho thấy trọng lượng của các nhà hoạch định chính sách đặt trên hoạt động thị trường và tiếp xúc của người đóng thuế liên quan đến mục tiêu bình thường hóa bảng cân bằng của Ngân hàng. Điều quan trọng sau đây là mục tiêu bán hàng được công bố, sự chia rẽ giữa tính trưởng thành và đấu giá, và bất kỳ giải thích nào về cách các quan chức đánh giá tác động đến thu nhập hợp lệ. Một chương trình chậm hơn sẽ tạo điều kiện cho việc cung cấp trong thời gian gần đây, nhưng nó cũng sẽ khiến khu vực công cộng tiếp xúc với rủi ro lãi suất trong thời gian dài hơn.