Dự thảo ngân sách 2027 của Mexico có mục tiêu giảm thâm hụt và tăng trưởng lên tới 2,5%

Mục tiêu thuế cao hơn

Bộ Tài chính Mexico đã trình bày dự thảo ngân sách năm 2027 cho Quốc hội dự kiến tăng trưởng kinh tế giữa 1,5% và 2,5% và một thâm hụt công cộng rộng rãi tương đương với 3,9% GDP. Mức thâm hụt sẽ giảm hơn so với ước tính của chính phủ là 4,1% cho năm 2026. Dự án hiện đang được kiểm tra theo luật pháp, vì vậy các khoản chi tiêu, giả định thu nhập và cơ quan vay của nó là kế hoạch chứ không phải là kết quả được thực hiện.

Tài liệu này cũng làm giảm phạm vi tăng trưởng của chính phủ năm 2026 lên 1.0%–2.0%, từ 1.8%–2.8% trước đây. Đến năm 2027, các quan chức dự kiến nhu cầu trong nước, thu nhập gia đình, điều kiện tài chính ít hạn chế hơn và đầu tư cơ sở hạ tầng theo Kế hoạch Mexico sẽ cung cấp động lực. Ngoài ra, khuôn khổ này cũng áp dụng sự hỗ trợ xuất khẩu từ sự tích hợp thương mại của Bắc Mỹ, làm cho việc xem xét sắp tới của Hiệp định Mỹ-Mexico-Canada là một nguồn đáng kể của sự không chắc chắn.

Mức nợ và Pemex vẫn là giới hạn trung tâm

Chính phủ dự kiến mức nợ công rộng lớn của mình sẽ đạt 55% GDP vào năm 2027, so với ước tính 54% vào cuối năm 2026. Nhà sản xuất dầu Pemex dự kiến sẽ nhận được 81,1 tỷ pesos, khoảng 4,8 tỷ đô la ở tỷ lệ trao đổi mà Reuters sử dụng, để trả nợ. Điều này thấp hơn rất nhiều so với 263.5 tỷ pesos được cung cấp cho cùng một mục đích trong ngân sách trước đó, mặc dù thêm 255.5 tỷ pesos còn được đánh giá cao cho các dự án đầu tư ưu tiên của Pemex.

Những khoản phân bổ này minh họa hành động cân bằng ngân sách. Chính phủ hứa hẹn tiếp tục hỗ trợ cơ sở hạ tầng và chính sách công nghiệp trong khi cũng chứng minh sự ổn định tài chính. Pemex vẫn là một nguồn rủi ro chủ quyền quan trọng bởi vì sự hỗ trợ liên bang có thể chuyển các trách nhiệm của công ty sang bảng tính công cộng. Giảm hỗ trợ nợ trực tiếp có thể giúp các con số đầu tiên, nhưng các nhà lập pháp và nhà đầu tư sẽ xem xét liệu ngân sách đầu tư, giả định sản xuất và nhu cầu tái tài trợ của công ty có liên quan hay không.

Các giả định sẽ phải đối mặt với Quốc hội và rủi ro bên ngoài

Các dự án khung dự án đầu tư lạm phát ở mức 3% vào cuối năm 2027, phù hợp với mục tiêu của Ngân hàng Trung ương. Nó cho rằng hỗn hợp xuất khẩu nguyên liệu của Mexico trung bình $ 61.80 mỗi barrel, giảm từ ước tính $ 78.40 vào năm 2026, và tổng sản lượng chất lỏng-hiên carbon là 1.8 triệu barrel mỗi ngày. Một giả định giá dầu thấp hơn có thể thận trọng trong việc lên kế hoạch thu nhập, nhưng thiếu sản xuất hoặc hỗ trợ bổ sung cho Pemex vẫn có thể mở rộng khoảng cách tài chính.

Các đánh giá kinh tế của Liên Hợp Quốc cung cấp một điểm tham chiếu cẩn thận. Một triển vọng đa phương tháng 1 dự đoán tăng trưởng của Mexico là 1,3 % vào năm 2026 và 1,8 % vào năm 2027, trong khi nhấn mạnh sự không chắc chắn về chính sách thương mại và đánh giá USMCA. Khung chính thức 2027 của Mexico chứa dự đoán này, nhưng cuối cùng đòi hỏi phải mở rộng mạnh hơn. Các bằng chứng tiếp theo sẽ đến từ các sửa đổi của Quốc hội, các dự báo thu nhập được cập nhật và liệu đầu tư cơ sở hạ tầng có thể nâng cao hoạt động mà không ngăn chặn việc giảm thâm hụt hứa hẹn.