Hà Lan chuyển 86 tấn vàng từ Bắc Mỹ trong bảo hiểm rủi ro chiến lược

Một sự thay đổi vật lý trong bảo tồn dự trữ châu Âu

Hà Lan đã chuyển 86 tấn vàng ra khỏi kho tại Hoa Kỳ và Canada trong tuần kết thúc ngày 11 tháng 9, theo Axios. Chuyển đổi được trình bày như một sự bảo vệ chống lại rủi ro hệ thống cực đoan chứ không phải là một sự bỏ rơi của hệ thống tài chính xuyên Đại Tây Dương. Mặc dù vậy, di chuyển một số lượng lớn của một đống nước chủ quyền là một hành động chính sách có thể thực hiện tại một thời điểm mà các chính phủ và tổ chức châu Âu đang đánh giá lại mức độ khả năng quan trọng của Mỹ nên tiếp tục phụ thuộc vào Hoa Kỳ.

Các chuyển động Hà Lan ngồi cạnh các dấu hiệu khác của sự đa dạng hóa dự trữ. Axios cho biết Pháp đã rút tất cả vàng của mình từ New York, trong khi áp lực chính trị ở Đức đã thúc đẩy tranh luận về vị trí của các dự trữ quốc gia. Quỹ tài sản độc lập của Na Uy đã riêng lẻ công bố kế hoạch cắt giảm cổ phiếu nợ của chính phủ Mỹ trong một thời gian bạo lực trên thị trường tài sản. Những quyết định này khác nhau về quy mô và động lực, nhưng cùng nhau chúng cho thấy các chính phủ coi rủi ro bảo vệ và tập trung là những vấn đề chiến lược.

Vai trò của vàng đã mở rộng mạnh mẽ

Một nghiên cứu của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) được công bố vào tháng 6 đã phát hiện ra rằng vàng chiếm 27% các dự trữ nước ngoài chính thức toàn cầu vào cuối năm 2025, nhiều hơn so với đồng euro hoặc chứng khoán Mỹ. ECB cảnh báo rằng phần lớn sự gia tăng này phản ánh các hiệu ứng đánh giá sau khi giá vàng tăng mạnh, chứ không phải chỉ là mua sắm lớn. Nó cũng ghi nhận sự sụt giảm trong tài sản của Hoa Kỳ bị giữ tại Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York bởi các tổ chức chính thức, đạt mức thấp nhất kể từ năm 2012 vào tháng 3 năm 2026.

Những con số này giúp giải thích lý do tại sao chuyển giao Hà Lan quan trọng mà không cần quá mức. Quyết định thay đổi nơi có một dự trữ hiện có được duy trì; nó không tự tiết lộ một sự bán tài sản đô la, một sự phá vỡ với hệ thống Dự trữ Liên bang hoặc một thách thức cho vai trò quốc tế thống trị của đô la. Axios rõ ràng lưu ý rằng đồng đô la vẫn thống trị và các đồng minh châu Âu vẫn phụ thuộc mạnh mẽ vào khả năng quân sự của Mỹ.

Đánh giá tiếp tục vượt xa ngân hàng trung ương

Các chính phủ châu Âu cũng đang thúc đẩy các thiết bị quốc phòng sản xuất tại địa phương và tìm kiếm kiểm soát nhiều hơn các cơ sở hạ tầng kỹ thuật số nhạy cảm. Kết nối không phải là việc bảo vệ vàng, mua vũ khí và máy tính đám mây tuân theo một chính sách duy nhất. Thay vào đó, mỗi liên quan đến tiếp xúc với một nhà cung cấp nước ngoài hoặc thẩm quyền mà độ tin cậy chính trị của nó không còn có thể được coi là tự động. Hiệu quả tích lũy có thể dần dần chuyển hướng đầu tư và mua sắm ngay cả khi không có quyết định nào thay đổi mối quan hệ.

Các điểm tiếp theo để xem xét là liệu Ngân hàng Trung ương Hà Lan sẽ tiết lộ phân phối bảo hiểm mới, liệu Đức có thay đổi quy định lưu trữ của riêng mình hay không, và liệu Thổ Nhĩ Kỳ có cung cấp một lịch trình để giảm bớt tiếp xúc với trái phiếu Mỹ hay không. Các nhà phân tích cũng sẽ cần phải phân biệt các chuyển đổi vật lý từ những thay đổi trong thành phần dự trữ. Hiện nay, sự phát triển đã được xác minh là phức tạp nhưng hậu quả hơn: Hà Lan đã di chuyển 86 tấn vàng tiền tệ ra khỏi hộ tống Bắc Mỹ như một sự bảo vệ rõ ràng chống lại rủi ro hệ thống.