经济学家压力英格兰银行减缓税率销售,因为公共财政损失上升

银行决议前的压力

经济学家和投资专家呼吁英格兰银行在量化缓解下缓慢或终止政府债券的活跃销售。 呼吁在货币政策委员会确定利率和下一个年度速度,以减少其利率组合之前。 即时发展是政治争议的加剧:批评家说,销售正在晶体化大税务损失,并增加供应到已经紧张的债券市场,而银行则认为平衡决策必须为货币稳定服务。

该银行在2008年金融危机和随后的经济冲击期间购买了政府债券,通过创建中央银行储备来资助采购。 该计划开始在2022年通过定量紧缩转向。 根据《卫报》的说法,该投资组合从875亿英镑的顶峰下降到490亿英镑以下,通过债券成熟度和活跃销售的组合返回市场。

為什麼財政負擔成本

许多债券被收购,当价格高,收益低。 利率后出售,会计损失的锁定。 财政部赔偿银行的资产购买设施,因此这些损失最终影响公共财务,而不是仅留在中央银行的书籍上。 财政部官方资料证实,现金从政府开始在2022年10月向该设施流动,以覆盖与高利率、赎金和税收销售相关的成本。

市场背景加剧了这个论点。 比较10年利率上涨于周一的5.4%以上,而30年利率接近6%,数十年来未见的水平。 更高的收益会增加未来的政府融资成本。 批评家认为,额外的银行销售削弱了债券的需求,并增加了压力,尽管这种影响的程度受到争议,以及其他力量 - 包括通货膨胀预期,能源价格和全球债券市场条件 - 也影响了收益。

独立与税务漏洞

争议超越债券拍卖的机械。 一些经济学家希望财政部发挥更积极的作用,因为定量紧缩会产生巨大的财政后果。 然而,现有机构框架强调了财政政策与独立的货币决策的分离。 2025年《财政与银行备忘录》重新确认了银行的独立性,以及旨在支持其货币和财务稳定目标的财务安排。

该委员会预计将减少投资组合的年度折扣速度,但未能确保全面停止活跃销售。 该决议将显示政策制定者对市场运作和税务人对正常化银行平衡表的目标的暴露的重量。 下面重要的是宣布的销售目标,成熟度和拍卖之间的分裂,以及官员如何评估对适度收益的影响的任何解释。 缓慢的计划将简化近期供应,但它还将使公共部门长期暴露于利率风险。